特斯拉股价翻倍_特斯拉股价飞涨

1.汽车股价狂飙，崩不是问题，逃不逃才是

2.大事！特斯拉市值＞7个通用 蔚来市值追进福特 原因在此

3.全球车企市值前十丨特斯拉超越大众跃升至第二

4.马斯克是“秀财技”还是“真缺钱”？

汽车股价狂飙，崩不是问题，逃不逃才是

文?|?钱姥爷

如果有人问，现在汽车市场的估值有没有泡沫？

毫无疑问地讲，造车新势力显然是一个估值过高的阶段。因为就连新势力自己也已经折价融资，希望趁着高估值能够融回更多一笔钱。

理想汽车最早宣布以29美元融资4700万股ADS，并且每股ADS含有两份投票权；之后是小鹏汽车，小鹏宣布发行4000万股ADS，融资差不多20亿美元；然后是蔚来，以39美元价格发行6800万股ADS，差不多拿到了26.5亿美元。就连特斯拉自己也在12月初宣布出售价值50亿美元股票，这是9月以来的第二次出售股份，两次总计回收了100亿美元。

密布在新能源汽车股头顶的云层越来越厚，估值破灭的风险在不断聚集，并且云层中也早已“电闪雷鸣”。只是这朵新能源汽车头顶的乌云多久会化作倾盆大雨，没有人能够知道，在此之前这个泡泡还会继续膨胀、让事情变得越来越魔幻了。

这让一些没有经历过2000年互联网泡沫的投资人开始去翻阅二十年前的档案。回到二十年前，美联储在2月份做出加息的决定后，纳斯达克指数还最后冲刺了一番，达到5132.52点的顶点，之后形成了M顶的构造。4月份开始，纳斯达克指数开始了它的跳水表演，4月4日一度暴跌了12%以上，不过收盘时拉回了10个点。

到了4月10日那一周，第一天下跌5.81%、第二天下跌3.16%、第三天下跌7.06%、第四天下跌2.46%、这周的最后一个交易日下跌幅度达到9.67%。

不过真正等到人们意识到互联网泡沫破灭要等到当年的9月份之后。2000年9月，纳斯达克指数下跌了12.68%，10月份又下跌了8.25%，到了11月直接暴跌22.9%，直到12月还下跌了4.9%。至此，2000年的纳斯达克指数收盘于2470点，相比于最高点下跌了52%。

但这远没有结束，2001年2月和3月又分别下跌了22.33%和14.48%，纳斯达克来到1840点，相当于最多下跌了64%。就当你以为应该跌到底的时候，底部比你想象还远，一直等到2002年10月纳斯达克指数才跌到底，仅剩下1108.49点。这相当于在1840点的基础上，又下跌了40%左右。

回到现实时刻，新能源上的高估值风险也无疑给整个中国汽车产业笼罩着一层厚厚的乌云，也让原本发力狂飙的A股汽车股在12月来了一个“急刹车”。

长安汽车的股价从10元涨到13元，用了9个月的时间。然后在交易日屈指可数的10月份，它的股价从接近14元，最高上涨到17.64元；然后再接下来一个月，从不足17元一路摸高到26元。而在12月的前三周，尽管长安汽车的股价一度上涨至28.38元，但也已经回落了16%。

与之对应的是，7-10月该股换手率还保持在20-30%左右，进入11月后成交量急剧放大，11月当月换手率达到91.971%。截至12月的第三个周末，其换手率已经超过了70%，而成交额已经达到了11月的90.93%，接下来还有九个交易日，必然会创下新高。

长安汽车并不是少数派，比亚迪的走势更让人眼红，也更心惊胆战。

今年1月份比亚迪股价最低点是46.61元，等到了11月，其股价最高触及到198.85元，上涨幅度达到327%，远超长安汽车。同样的，比亚迪的成交额也更为可观，8月份还停留在364.4亿元，9月份就放大到811.6亿元，10月981.3亿元、11月再度翻倍至2099.3亿元，对应的换手率数据为38%、69.3%、61.9%、104.7%。而12月截至上周的成交额数据和换手率数据为870.8亿元和44%，但是比亚迪的股价也回落到176元。

除此之外，长城汽车半年的涨幅也达到了3.7倍以上、江淮汽车的股价在过去几个月上涨了2.75倍等等。还有更多汽车整车企业的股票实现了翻倍上涨：小康股份、北汽蓝谷、江铃汽车、东风汽车、福田汽车……可是进入到12月之后，这些股票大多都滞涨了，有些低价新能源股甚至大幅回落。

很多人问，支撑这一波汽车股票上涨的内因是什么，滞涨的原因又是什么？

第一感觉是，在前几个月的上涨或许是海外市场对新能源汽车的价值重估。这个理由被很多散户坚定的理解为“新时代的价值投资”，但这种价值投资又似乎建立在“新能源”的基础上。

海外几家新势力的市值暴涨，纷纷超过传统车企巨头，让投资者对中国国内的新能源车企产生了极大兴趣。比如小康股份在11月的新能源汽车销量仅为2579辆，可是小康股份的股价却在这个月实现了翻番；又比如北汽蓝谷，11月产销量仅仅为1700多辆、年度累计销量下滑78%，也并没有妨碍最近三个月股价从6元最高到10.54元。

可是从比亚迪、长安汽车、长城汽车的股价趋势来看，市场投资者也不仅仅只看新能源，同样关注这些自主车企在销量和技术储备上的上升空间。

实际上，虽然汽车整车板块的高点是11月，可是长城、长安、比亚迪这些股票的走势和那些因为“新能源概念”而火的公司不同，一来是这些股票的翻倍效应远远高于新能源概念股，另一方面则是投资者的参与度更高，12月大幅震荡下基本上还保持盘整态势。相较之下，那些低价新能源概念股大多在翻倍之后迅速杀跌，在没有基本面支撑的前提下股价大部分已经下跌了两三成。

还是以长安汽车为例，11月19日这天，长安汽车股价下跌了9.31%，很多时候弱势股票就已经是确立高点。可是仅仅六个交易日之后，长安汽车重拾升势、再度创出新高，之后第三天更是冲击涨停。投资者之间的分歧让长安汽车的交易活跃度凸显的尤其明显，在12月前三周就有四个交易日的涨跌幅大于5%。

个人认为，这种分歧产生的原因在于，不同投资者对整个中国汽车市场的前景有不同的认知——到底是估值泡沫还是价值投资，这是一个值得思考的问题。

目前看来，中长期汽车市场环境能够支持看多的观点。2020年中国汽车市场很大可能将跌幅收窄至2%以内，这对于基本上损失了2、3月汽车销量的中国车市而言相当难得。同时，在过去的11月，中国车市没有像往常一样“金九银十”之后迅速回落，而是继续维持高增长，证明中国汽车消费已经走出两年多来的低谷期。

“2021年中国汽车市场将呈现缓慢增长态势，2021年汽车总销量预计达2630万辆，同比增长4%左右；未来五年汽车市场也将会稳定增长，2025年汽车销量有望达到3000万辆。”?中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在近期的一次会议上表示。

与此同时，乘联会秘书长崔东树也表示：“2021年汽车市场消费前景光明，我们预计乘用车市场批发增幅9%，新能源乘用车增长近50%。”他的依据是汽车产业几乎涉及到了中央经济工作会议上的多个方面的要求，“强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力、坚持扩大内需这个战略基点，明确了汽车行业核心任务。”

当然，几家车企也在“加码”自己的竞争力，为企业市值提供相应的支撑。近期从比亚迪，到长安汽车，再到长城汽车、东风汽车等等车企，接二连三的在新技术和新产品上大肆投入，试图打造出更具竞争力的企业认知。

比亚迪以全新纯电车型汉为目标，在整个投资圈的声量不说比得上特斯拉，至少赶上了蔚来和小鹏；长城汽车同样是大谈技术创新，推出的技术平台和新能源技术都让股价节节上升；长安汽车同样是抓住机会营销自己和华为、腾讯的合作机会，由此带来了股价的走稳。类似于广汽集团则“不经意地”释放新能源品牌埃安独立的消息，东风集团更是借着推出高端新能源品牌岚图的契机抢先“回归”创业板。

欣欣向荣的中国汽车市场和新技术产品的加速推出，或许是一部分投资者看多汽车整车企业股价的重要因素。

可另一方面，高估值带来的风险也在不断聚集，由此带来的利空也不得不引起各方的重视。即便中国汽车整车制造商的估值还并没有处于泡沫阶段，但是海外上市的新势力所蕴含的估值风险同样可能成为汽车行业股价普遍下跌的导火索。

由于何小鹏和特斯拉CEO埃隆·马斯克关于激光雷达和自动驾驶的“嘴仗”，在11月23日周一那天，小鹏汽车大涨33.92%，股价接连突破60美元、70美元大关，小鹏市值也超过了520亿美元。不过500亿估值并没有维持太久，小鹏汽车的股价只用了六个交易日就跌破了50美元，之后几天最低仅为42美元左右。而到了上周收盘也还停留在46.38美元，相比最高点下跌了37.7%。

类似的情况也发生在其他两家造车新势力上面，甚至理想汽车的波动幅度更大。11月24日，理想汽车股价最高达到47.7美元，而8个交易日之后回落到最低29.6美元，跌幅近38%，现如今也依然横盘调整，股价停留在31、32美元附近。蔚来汽车在过去30天一度最多下跌了32.8%，股价从57.2美元下跌到38.43美元，只不过蔚来汽车最近有所反弹。

实际上，就算是整个新能源汽车的龙头车企，特斯拉，也陷入了“罗生门”的讨论。从最近特斯拉的股价来看，市场对这家车企分歧尤为严重，一方面是空方大肆看空，另一方面又是多头的坚决拉升。

在特斯拉被纳入标普500指数的前夜，特斯拉股价先是大幅跳水，临近收盘时一度下跌3.4%，但是最后二十分钟突然被强势拉升，最终以695美元收盘，上涨近6%。至此，特斯拉市值超过6500亿美元，这恰好是马斯克在2018年和董事会达成的一份完全由激励措施组成的薪酬协议的最终档：他将拿到以那时标准的2030万股票期权，换算到现在特斯拉股价应该是560亿美元。

然而也有投资人对特斯拉这一天的走势大为不解：“有指数基金用每股695美元、5%的溢价买入6900万股特斯拉。这可以说是市场操纵吗？”

或许这些指数基金赌的是，随着12月21日特斯拉成为标普500成分股之后，指数基金将必须被动买入这只股票，那么很可能形成抢购潮，从而还有溢价的可能。并且现在美国的散户们依然在源源不断的买入特斯拉的股票，似乎特斯拉将永远上涨。

现在，所有人都在猜测这个泡沫多久破灭，但是在破灭之前又不希望丢下最后一口“肉”。在开头那个2000年互联网泡沫破灭的故事，其实泡沫破灭的过程中依旧有足够的时间让你出逃，可是大多数人都只会等来新低。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

大事！特斯拉市值＞7个通用 蔚来市值追进福特 原因在此

[汽车之家?新能源]?超级播报，每周都有料。本周热度最高的是啥？那一定是惊心动魄上下波动的全球股市，这也让几个汽车品牌在这一轮市值波动中再次被大家所重视。比如特斯拉在本周一拉升至了1794美元/股，市值一度突破3200亿美元，超过了7个通用汽车的市值，而蔚来汽车也在过去两周时间里市值接近翻倍，新造车品牌的价值似乎被人们重新评估。而反观传统汽车品牌，本周宝马iX3正式亮相，德国三大豪门的纯电动产品终于举起，但他们的击打和抗击打能力，能否和时下新品牌的产品一战么？

7月13日，特斯拉股票拉升至1794美元/股，市值一度突破3200亿，虽然在之后的几日下跌回了约1500美元/股，但特斯拉依然成为了目前美国市值前十的公司。与此同时，特斯拉已经占据全球汽车行业27.5%的市值，但却只有0.4%的营收和接近0%的利润。究竟是什么因素打造出了特斯拉现在的“霸主”局面呢？

几年前，全球著名咨询公司麦肯锡的一份报告中提到：当汽车逐渐从一个硬件驱动的机器，进化成软件驱动的电子产品时，汽车行业的竞争法则也将被重新书写。而在2020年这个时间点，软件技术价值几乎是全球所有车企都在共同关注和努力的方向。

传统汽车的三大硬件掌控了过去时间里汽车技术发展的核心，但就像软件技术改变了像手机这样的移动设备一样，如今，软件与车辆的协调，算法对于效率的提升以及数据积累对于安全的强化，这些技术让汽车拥有了再次发生迭代的可能。

在2014年推出了Autopilot自动辅助驾驶系统后，特斯拉作为“出头鸟”，挨到负面评论的“子弹”最多，当然同时也吃到了第一波的红利。目前从行业到消费者，对于特斯拉在软件技术上的创新以及应用观点仍然不一，尤其是在软件控制与自动驾驶的车辆安全上，更是看空特斯拉的主要因素之一。

在今年2月份，特斯拉也发布了一份数据，进一步论证软件控制对于车辆事故的影响。特斯拉表示，所有配备了Autopilot系统的车辆，平均每307万英里记录一起事故；而没有配备Autopilot且没有搭载主动安全系统的车辆，平均每163万英里记录一起事故。

可特斯拉在软件技术上能力，在市值中完美体现。本周，美国华尔街分析师Alexander?Potter称，行业大幅上调特斯拉的股票目标价，是因为看好特斯拉的软件服务。其中，自动驾驶软件（FSD）领先于竞争对手，可为特斯拉贡献超过30%的毛利率。同时他也提到，行业认为特斯拉是未来汽车移动生态系统中最重要的一家公司，这位置在未来10年不太可能发生改变。

连带效应?蔚来市值猛增

特斯拉带动了新能源汽车以及智能汽车的资本关注，赛道上的其它新能源企业也更加看好当下的时间点。过去两周，蔚来汽车股价一度突破16美元/股，市值相比去年9月份提高超过了10倍，已经接近福特汽车一半的市值。

蔚来市值的猛增离不开过去半年的一系列动向，2020年国家新能源补贴政策向拥有换电技术的企业倾斜，腾讯继续提高对于蔚来的股份持有，而在7月10日上午，蔚来中国与中国建设银行安徽省分行等六家银行举行了蔚来中国银企战略合作签约仪式。根据战略协议，此次签约的六家银行将向蔚来中国提供104亿元人民币综合授信，以支持蔚来中国业务的运营与发展。

除了将钱花在了品牌服务的打造之外，和特斯拉一样，蔚来在自动驾驶技术开发上的投入也从未降低。最新数据显示，蔚来NIO?Pilot自动辅助驾驶系统使用方面，目前系统已经完成9次迭代升级，用户累计行驶里程超过5200万公里，累计行驶时间超过75万小时。

根据蔚来汽车最新的招聘信息显示，其正在加大扩招自动驾驶、传感器以及计算机视觉系统等相关方面工程师，继续在软件开发领域加大投入。在本周，蔚来也发布了一份用户数据报告，在一些数据上能够看出，蔚来正在加速追赶前方的特斯拉。

和去年相比，蔚来汽车今年可以说是喜报连连，日前，蔚来汽车官方表示，第50000台蔚来量产车正式下线，品牌在783天的时间里实现了这一成绩，创造了行业新速度。同时，蔚来汽车第三款量产车中型纯电动轿跑SUV——蔚来EC6将在7月成都车展上公布配置及售价，并在9月开始交付。

宝马iX3发布?更显传统品牌步伐缓慢

新势力品牌在市值上“蒸蒸日上”，传统品牌又做出怎样针对性的出牌呢？本周，宝马iX3正式亮相。官方表示，新车将会在今年下半年在国内率先上市。先期年内在中国沈阳的华晨宝马工厂生产，并供应除美国外的其他地区。动力方面，新车前期仅提供后驱车型，其配备一台最大功率为210千瓦（286马力）的电机，并配备74kWh的电池，其续航里程达到500km。就此，传统德国三大豪门的纯电动产品终于凑齐。

现在回想起来，在几年前奔驰EQC、奥迪e-tron以及宝马iX3车型首次披露时，人们充满希望，认为当这些产品进入市场后，包括特斯拉在内的新势力将“不堪一击”，可事实证明结果并不理想。

数据显示，奔驰EQC今年1-5月在国内的总销量为364台，奥迪e-tron也并未拿出足够令人满意的成绩单，相比于特斯拉在国内单月过万的销量而言，难以进入市场主轨。而迟迟未亮相的宝马iX3，在这个时间点的推出，未免让人觉得过于迟到和担忧。

宝马大中华区总裁高乐在iX3亮相后表示，面对目前新能源市场的局面，电动汽车的定价是需要按照级别来确定的，纯电车型可以略高，但不应高于级别本身。比如即将在沈阳生产的宝马iX3，本身的细分市场还是针对目前X3的目前用户，如果消费者需要这个级别的车型，但又因为体验或者车牌指标的问题需要购买纯电动车型，合理的价格也是确保他们“选择的权力”。

超级播报总结

传统品牌的现状，如果真的用“软件技术定义下一个汽车产业”来衡量的话，那么击打和抗击打能力现在来看都并不理想。本周一条外媒的消息指出，欧洲传统品牌正在逐步加大对于车辆软件系统以及自动驾驶技术的研发投入，并且在2019年的研发投入资金在多年后终于超过了中国。面对传统车企的“后知后觉”，软件到底能否决定下个汽车时代，这是一个值得我们重新思考的问题。（文/汽车之家?姚嘉）

全球车企市值前十丨特斯拉超越大众跃升至第二

特斯拉股价收盘为每股569.56美元，是美国有史以来首家市值破千亿的车企。

文丨彭苏平

近期，特斯拉在资本市场上一骑绝尘。美国当地时间1月22日，特斯拉股价收盘为每股569.56美元，这使得其市值首次突破千亿美元，成为美国有史以来首家市值破千亿的车企。

与此同时，特斯拉市值已经超过大众，成为市值仅次于丰田的汽车制造企业。目前，大众总市值约为997亿美元，在汽车制造集团中市值排名第三。

据智库君统计，目前汽车制造行业中，市值排名前十的车企分别为：丰田、特斯拉、大众、戴姆勒、宝马、通用、本田、上汽、福特和日产。

与一年之前相比，市值排名前十的车企次序变化不大，特斯拉超越戴姆勒和大众，上升两位，主要是因为特斯拉股价飞跃；另外福特超越日产，上升一位，主要是因为日产受利润降低、高管被捕等事件影响股价受到重挫。

特斯拉股价上涨受多重利好因素的影响，包括其超出市场预期的总交付量、在中国工厂实现生产等，不少机构上调了特斯拉的股价预期，特别是特斯拉上海工厂交付之后，特斯拉股价多次拉升，甚至大洋彼岸的特斯拉概念股也掀起了好几轮疯涨。

相比较而言，戴姆勒和大众在过去一年中股价仅有较小幅度的变动，其中戴姆勒市值不升反降，而作为全世界销量最高的汽车制造集团，大众的股价一直没有达到与其销量相称的水平——与大众销量处于同一级别的丰田，市值是大众的两倍多，尽管两公司的股价走势在近五年内非常相似，但差距显著。有分析认为，大众股价没有“释放”的因素之一是其复杂的股权结构。

特斯拉后来居上一定程度上是汽车工业变革的缩影。据德国《汽车周刊》报道，德国汽车管理中心最新研究显示，传统汽车公司在过去六年内市值降低，但科技公司的市值翻倍。“资本市场明显更看重汽车集团对电动车、数字化、车联网、自动驾驶、汽车服务等新技术的研发投资。”研究结果显示。

该研究统计了包括丰田、大众等在内的八家传统汽车公司的市值，据称，它们在2014年底的总市值达5660亿欧元，但到2020年1月，总市值为5420亿欧元，下滑了4.2%。

丰田汽车是汽车产业内市值最高的汽车公司，2020年达2060亿欧元，增长了16%，大众在2014年到2020年期间市值增长了6.1%，为920亿欧元，本田和通用汽车的市值小幅度增长，而同期特斯拉市值则大幅增长了268%。

相反地，戴姆勒、宝马、福特和日产都有明显下降。戴姆勒的目前市值为520亿欧元，下滑29%；宝马目前市值为480亿欧元，下滑17%；福特目前市值为330亿欧元，下滑34%；日产目前市值则为210亿欧元，下滑36%。

上述研究认为，特斯拉受益于其在电动车和车联网领域上的创新，得到了投资者和股市的信心，而戴姆勒和宝马恰恰相反。“绝大多数知名汽车制造商市值下滑的主要原因是，他们没有及时向未来变革转型。他们的未来将取决于五到十年内是否能够及时转型，以及转型是否够好。”汽车管理中心负责人斯蒂芬·布拉泽尔（Stefan?Bratzel）表示。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

马斯克是“秀财技”还是“真缺钱”？

与以往情况不同的是，特斯拉此次再融资并没有获得资本市场的叫好。美东时间9月1日，再融资消息公开之后，特斯拉股价一改之前飙涨的态势，应声下跌4.67%。

文丨彭苏平

日前，特斯拉宣布启动一轮规模为50亿美元的再融资。

根据公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，特斯拉已与高盛等10余家投行达成协议，后者将承销甚至购买其即将发行的新股票。

这并非特斯拉上市后第一次进行再融资。有媒体统计，在过去十年中，特斯拉曾通过高位增发新股募集了140亿美元资金，而这次的规模是最高的。

这本身并不稀奇。作为尚处于开拓市场阶段的新创车企及科技公司，特斯拉需要大量的资金支持日常运营以及新业务储备，包括生产基地的建设、新车型的开发以及软件等创新技术的研发等等。

不过与以往情况不同的是，特斯拉此次再融资并没有获得资本市场的叫好。美东时间9月1日，上述文件公开之后，特斯拉股价一改之前飙涨的态势，应声下跌4.67%，在之后的一个交易日内，叠加最大外部股东对公司减持的消息，特斯拉股价又跌5.83%。截至发稿，9月3日美东时间9点半，特斯拉开盘跌近9%。

梳理市场上的主要观点，此次再融资遇冷的原因之一是，特斯拉未能清晰阐释资金用途，仅仅是模糊地表示将用于“强化资产负债表”以及一般企业用途，令投资者失望。此外，结合公司近期在主要市场的销量表现，有投资者怀疑，特斯拉仍远未摆脱需要外部输血的阶段——即便已经连续四个季度盈利，它显然还是不能自给自足。

最新数据显示，特斯拉在欧洲和中国市场的销量均出现了不同程度的回调，有分析称特斯拉第三季度的业绩恐不容乐观。在此背景下，特斯拉筹得资金偿还往期债务、降低财务费用，将立竿见影地扮靓财务报表。

特斯拉缺钱吗？

尽管特斯拉没有明示，但笼统地说，此轮50亿美元的再融资将继续用于公司的日常经营。有曾经持有特斯拉股票的汽车行业分析人士对智库君表示，特斯拉在当前节点下募资“丝毫不奇怪”，因为它本身也进入到了扩张新阶段。

比较明显的一个项目是在建途中的德国工厂。按照计划，该工厂将于2021年7月开始投产，向欧洲市场供应Model?Y车型。“一直以来特斯拉都没有真正在欧洲市场发力。”上述人士表示，随着欧洲本土强势品牌在新能源汽车领域的产品逐步落地，特斯拉不得不加快步伐迎战。

德国工厂的建设资金从何而来？特斯拉方面尚未予以公开披露。有报道称，为支持特斯拉在当地建厂，德国勃兰登堡州也给予了特斯拉超过10亿欧元（约77亿元人民币）的投资补贴，不过这并未得到确认，而总体来看，特斯拉在德国建厂也很难拿到类似于中国政府及企业提供的支持。

特斯拉曾公开披露过在中国拿到的融资支持，首先是2019年3月的一笔35亿元贷款，后来同年12月，特斯拉又与中国的银行达成了一项高达90亿元的担保定期贷款协议，以及最高22.5亿元的无担保循环贷款协议。今年5月，特斯拉再次获得40亿元的贷款合同。

从悄无声息的相关贷款情况来看，德国工厂的建设及运营或需要特斯拉更多的自有资金。除此之外，特斯拉在美国本土的生产基地也处于改建和扩建之中，这同样需要资金的支持。据称，特斯拉在美国的第二个超级工厂将落地于德克萨斯州的奥斯汀，预计今年第三季度开始建设。

这还仅仅是工厂层面的支出。实际上，作为一个由野心勃勃的梦想家掌舵的科技公司，特斯拉的任务清单很多，包括未来车型的进一步研发、电池等储能领域的技术开发等等——这些都让特斯拉的高额募资显得“情有可原”。

不过，在部分投资人看来，对于一家业绩已有起色的公司而言，特斯拉的募资活动还是进行得太频繁了。

随着Model?3突破“量产地狱”以及中国工厂建成投产，特斯拉的销量迎来了质的飞升。在过去四个季度中，即便面临新冠肺炎疫情这样的突发事件，特斯拉也能创纪录地实现连续盈利。截至今年6月底，特斯拉账上现金及其等价物为86.15亿美元，比去年年底高出37.4%。

在多次季度财报会议中，马斯克也“财大气粗”地表示，特斯拉不缺钱，短期内不会进行新的筹资活动。但说的往往没有做的真实，实际情况是，特斯拉在过去一年中也是频繁地、大笔地募资，累计规模超过300亿元人民币。

或为扮靓业绩？

特斯拉此次宣布新发股票募资的消息，也不排除有另外的考量。

有长期观察特斯拉的业内人士分析称，特斯拉在股票分拆之后进行增发，有可能是想要以较小的股权稀释程度实现财务报表的美化，这在“不确定”的时期内不失为一项明智的举动。

据他分析，若特斯拉筹集到全部50亿美元，有望使其利润翻倍。具体而言，根据特斯拉最新的季度报告，公司二季度的债务为106亿美元，利息支出为1.7亿美元，如果特斯拉将筹集到的全部50亿美元用于偿还债务，那么利息支出将减少一半（约合8500万美元）。考虑到过去四个季度中，公司的平均利润为9200万美元，这部分减少的利息支出将使得利润几近翻倍。

当然上述分析只是呈现了一种极端情况，即特斯拉在某一季度内筹集到了足额50亿美元（其实特斯拉并未说明这次增发的起止时间），并且将其全部用于偿债——事实上这不太可能发生在现实之中，但是这也提供了一种思路，即特斯拉能够通过再融资市场的支持，实现更好看的业绩。

这并非空穴来风。近期发布的部分数据表明，特斯拉或在高歌猛进的几个季度之后被迫迎来调整。8月31日，据汽车数据供应商JATO?Dynamics发布的一份报告，今年7月，特斯拉在欧洲的新车注册量仅为1050辆，同比大跌76%。

欧洲是特斯拉比较重视的市场之一，经过多年的培育，特斯拉在欧洲也取得了不错的成绩，销量从2015年的1.4万辆增长到了2019年的11.1万辆，5年间增长了将近10倍。但眼下这一增长势头要被扭转了。上述机构的数据显示，今年上半年，特斯拉在欧洲的销量仅为3.7万辆，同比下降了18%。

尽管欧洲市场的销量在特斯拉总销量中占比并不算大，但数千辆的销量损失显然也会影响到财务报表。同时，欧洲市场或不是个例，从7月份的数据来看，特斯拉在中国市场的销量也呈现出回调的趋势——特斯拉或许的确需要“紧急救火”了。

毕竟，连续四个季度的盈利来之不易，而投资者也开始默认特斯拉的逻辑已经走通，必然会对这家科技新贵提出更高的实际要求——继续盈利吧，最好还能有显著增长。但即便是对特斯拉，这在现阶段也是个不小的挑战。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。