长安汽车财务报表分析_长安汽车公司财务报表

1.央企抱团 出行行业竞争有多难

2.徐留平的管理理念

3.Q1财报细读：经销商与主机厂谁更爱“赖账”？

4.福特三季度营收与利润上升 中国区“增收不增利”

5.网传美国禁用中国电池，比亚迪是如何进行回应的呢？

央企抱团 出行行业竞争有多难

中国财富网讯 由于近一两年汽车市场下行，加上“新四化”带来的巨大变革和挑战，车企的利润也在不断下滑。车企凭一己之力完成投资布局、独享研发成果，在当前的市场环境中难度越来越大。这也让车企们开始自觉自愿寻求“同盟”，互利共赢。

继去年年底上汽集团与广汽集团正式宣布战略合作后，一汽、东风和长安三大央企也有了新动作。去年，三大央企共同组建的T3出行平台已经上线，日前，长安汽车发布公告称，长安汽车、中国一汽、东风汽车、中国兵器装备集团、南京江宁经开科技发展有限公司签订协议，共同发起设立T3科技平台公司，注册资本160亿元。

其中，一汽出资40亿元，持股比例25%；东风出资40亿元，持股比例25%；兵装集团出资35亿元，持股比例21.875%；长安汽车出资5亿元，持股比例3.125%；江宁经开科技出资40亿元，持股比例25%。

T3科技平台公司将通过自主研发与投资并购相结合的方式，获取电动平台及先进底盘控制、氢燃料动力、智能驾驶及中央计算三大领域技术。显然，这家公司旨在聚焦于新能源以及自动驾驶方面，并将对T3出行给予必要的技术支撑。三大央企再度加码出行业务，也意味着国内出行市场的竞争将再度升级。

自2017年开始，一汽、东风和长安便多次传出合并传言，但一直未果。三方此前签署了战略合作框架协议，协议规定，三方将在前瞻共性技术创新、汽车全价值链运营、联合出海“走出去”、新商业模式等四大领域开展全方位的合作。T3出行便是其中一个重要计划。

截至目前，T3出行的车辆已进入了南京、武汉、重庆、杭州、长春、广州6座城市,累计投入的新能源车辆超过15000辆。在车辆采购和政府关系上，T3出行具有更多的优势，未来或将打破目前滴滴出行一家独大的格局。

来自贝恩公司的报告指出，中国出行市场交易总额在2021年可达到600亿美元，低于此前预计的2020年720亿美元的愿景。目前国内最大的出行公司——滴滴出行，虽然未透露2019年的财务报表，但滴滴出行总裁柳青表示，2019年确实是滴滴低谷的一年。

出行领域重资本、重运营、重营销、重技术的本质，决定着参与的企业想要实现良性运营，就必须具备线上平台、线下运营、资源整合、资金实力的四大要素。对于当下在出行领域布局的汽车企业而言，充分整合资源，抱团取暖，合作共赢更利于聚势发展，分摊风险。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

徐留平的管理理念

四则运算

做减法——决定哈飞、昌河废存

2月1日，有媒体爆出哈飞驳斥品牌消亡的传言，称：“哈飞汽车工业集团副总经理、销售公司总经理张彦平表示，兵装集团与中航工业联手重组长安汽车集团以后，哈飞品牌和渠道都将继续存在”。

正所谓“无风不起浪”。1月下旬，媒体上纷纷传出：徐留平瘦身长安系哈飞昌河品牌或将消亡;新长安重组加速不会抛弃昌河、哈飞……

显然，在完成最初的“加法”之后，徐留平已经着手下一步运算。然而，关乎曾经与五菱、长安齐名的哈飞和昌河这样国内最知名的微型车品牌，做减法又谈何容易?难怪媒体上刚刚出现相关的新闻，立即招致来自各方的质疑。

根据某机构的评估，到2008年，长安的品牌价值已经超过200亿元。但是，如果说“长安”品牌是一块价值不菲的金牌，那么“哈飞”、“昌河”也绝不是两个就值“块儿八毛”的烧饼!

在世界品牌研究室公布的“2006中国500最具品牌价值企业”中，“哈飞”品牌价值由8.13亿元升为8.54亿元，这还是从“松花江”改为“哈飞”后不久的品牌价值。

另外，作为过往30年来“保军转民”的赫赫功臣，除了“帐面”上的价值，有谁能够计算出哈飞和昌河两个品牌还融入几代航空“军工人”多少情感？彼时，企业是他们的家，品牌是他们的命，这样的价值又有几何?

到此不禁让人们想起十多年前，长安部分员工因对兵器集团轿车分散布点等不满所引发的过激行为，相信当时已在兵器集团机关工作的徐留平并非没有耳闻。同为军工企业，都是“军工人”，都说重庆人因为吃辣子而火气旺，但江西人的嗜辣程度并不输给川贵湘渝，而东北人的暴脾气更是不“白给”。两家企业经营得不好，广大员工是无辜的。因此，徐留平对哈飞、昌河两大品牌的“减法”不能不慎之又慎!

于是，媒体上又传出“哈飞品牌存废要由市场来说话”的报道，说这话的恰恰还是前面提到的张彦平。无论是安抚哈飞昌河员工，还回应媒体质疑，抑或是试探社会反应?对徐留平又何尝不是一种警醒?

做乘法——应对福特、马自达扩股

还是1月下旬，有外电报道称，福特与马自达考虑将其在华合资公司分为两个实体，重组与长安汽车组建的合资公司，是为了让这两家公司在与长安汽车的合资公司中都拥有50%：50%的股权关系，以使公司未来在制定战略决策时在中方面前拥有更多发言权。

在业内看来，如果没有特别的意外，长安继续加深与福特的合作将没有任何悬念;但与马自达的合作也

许最值得徐留平深思熟虑。

截至目前，马自达在长安合资企业的车型仅限于上一代马自达3三厢车和马自达2(两厢和三厢)，新马自达3两厢车还需进口。

马自达在中国如果说不上“滥情”，可以称作“花心”了。十几年间，不但在海南留下两代马自达323(马自达3的前辈车型)及一代普利马;而且还在东北“傍”着一个需要长安赶超的强劲对手，尽管“有名无份(股份);，却向其输出了比马自达3级别还高的两代马自达6，全尺寸MPV——马自达8也将在年内投产，双方还同时经营着多款马自达进口车。

现在，马自达在长安福自达的股比为15%。要增加股比，如果以目前股比做被乘数，那么“乘数”应该是几？假如要做到50%比50%的股比，除了资金以外，马自达还会注入什么样的车型？或者说，要徐留平给出最大“乘数”，马自达的“见面礼”是什么？徐留平会不会借鉴不久前上汽与通用的做法(从2010年起，中国国内的上市公司旗下未控股公司的业绩不能并入财务报表中，为此，通用向上汽出让1%的股权，令中方持股达51%)，甚至像一汽与大众一样对合资企业持股为60%比40%?毕竟，马自达想“在中方面前拥有更多发言权”，而长安给不给你机会——徐留平掌握着主动权。

做除法——将沃尔沃“完璧归李”

当吉利收购沃尔沃后，长安立刻向外界表态，由其代工生产沃尔沃S40和S80L的计划不会变。按长安与福特、沃尔沃之间的协议，这两款车在中国的生产期限为10年。即沃尔沃S 40要由长安代工至2015年，沃尔沃S80L要到2018年。然而，怎样在有限的时间内“去除”沃尔沃，对徐留平依然是个不大不小的“做除法”难题。

即便是虎落平阳，沃尔沃毕竟还顶着与宝马、奔驰竞争的高档车名份。作为一个有500万辆产销愿景的企业，长安不可能不对高档车“有想法”。帮助沃尔沃实现在中国的本土化，除了简单的代工生产之外，对高档车的产品研发、质量控制、品牌营销、供应商管理、经销商网络等等方面，长安难道仅仅就是“过一道手”，而不会对这个“天赐良机”有所心得吗?

不要说宝马、奔驰这样的高档车品牌，就是雅阁、帕萨特这一级别的中高档车型几乎成为自主品牌不可逾越的“坎儿”。那么，在“做除法”的过程中，在把沃尔沃代工权交还给李书福的吉利之前，徐留平及其长安能不能借势而上，在中高级轿车上有所突破，上演一个汽车版的“鲤鱼跃龙门”呢?

Q1财报细读：经销商与主机厂谁更爱“赖账”？

俗话说，春节过完好算帐。每年的第一季度都是最考验财务部门与法务部门的时间。

而在刚刚过去的2020年Q1，恰逢跨年结账的时间节点，又赶上了百年难遇的疫情冲击，各大车企都面临着“借与还”这个双重罗生门考验。

当一季度财报正式出炉，无疑提供了一份车企应对突发风险的最佳成绩单。谁的现金流水游刃有余？谁又深陷欠债与催收的泥潭？这里有一份未经审计的答案。

应付账款：谁是供应商最爱的人？

从财报来看，比亚迪的短期借款有所下降，降幅约为4.7%；应付账款下降了46亿元，降幅超过了20%。但同时交易性金融负债与合同负债均有所上升，合理怀疑是否经历了与P2P跑路爆雷类似的中年危机。

在去年底时传出10亿美元注资蔚来的广汽集团早已向所有人证明了自身的雄厚财力。虽然这笔慷慨解囊最终被辟谣，但在第一季度的冰冻三尺中，广汽集团仍有余力轻松偿还到期的20亿元公司债券，可以称得上是年度好雇主了。

北京汽车的应付账款也有大幅度收缩。由年初的372亿元缩减至季度末的322亿元，缩减幅度达到了13.4%；其流动负债合计减少了76亿元，减幅达到了7.2%。

在特斯拉这块香饽饽面前，渴望成为下一个京东方和立讯精密的供应商们大概不敢伸手向“马爸爸”催债。财报显示，特斯拉一季度的流动负债从上季度的377亿美元上升至397亿美元，涨幅达到5.3%。总流动负债从1066.7亿美元上涨至1198.6亿美元，涨幅达到11%。

在收钱压力大幅增加的背景下，长安汽车短期借款增长至3.59亿元，涨幅56.63%；值得表扬的是，其预付款项也同样增加了56.79%，将不拖欠的好习惯进行到底。

相比其他企业来说，一汽轿车的应付账款单可以说是发生了翻天覆地的变化，应付账款增加至98亿元，涨幅56%；长期应付款、合同负债、长期待摊费用等则几乎统统归零，这主要是由于其2月份正式落地的资产置换所致。在第一季度过后，一汽轿车这家公司所经营的财务报表正式与一汽旗下的自主乘用车品牌基本脱离干系，成为了商用车的“壳”，而这意味着其距离整体上市已经越来越近。

应收帐款：最强法务也难办

在收钱这方面，考验的不仅仅是主机厂法务团队的专业能力，更能在关键时刻看出谁家的经销商团队更加靠谱守信。

比亚迪的应收帐款较上季度减少了44亿元，跌幅超过10%。作为车企中为数不多正经兼职供应商的，比亚迪的应收帐款下降，不知是否可以侧面说明丰田等整车厂良好的回款信用值得信赖？

另一雄踞广东的车企——广汽集团就没有这么好的运气了，在“客户贷款及垫款净增加额”一栏中，广汽集团给出的增长数据达到了惊人的374.45%，而理由则是本报告期内广汽财务发放的客户贷款增加导致的。上汽集团在其他应收款一项的增幅也达到了36%。

长安的应收帐款从从8.38亿元到18.3亿元，涨幅达到118.42%。与其大跌的净利润一起，颇有些屋漏偏逢连夜雨的悲壮。

对于长安的经销商来说，过去这一个季度销量下降所带来的还款压力是空前的，库存指数升高后，经营成本也陡然上升，无奈之下只得向厂商转移压力。

与长安同为难兄难弟的还有北京汽车，第一季度中，北京汽车的应收帐款从上期末的193.7亿元增长至248.5亿元，增长幅度达到了22%。除了经销商与金融业务欠款外，这或许与北京汽车放宽信贷门槛，刺激汽车消费有关。

长城汽车的应收帐款有所下降，从上季度的31.9亿元下降至27.3亿元，这一方面也许是由于经销商订车数量的下降，另一方面也反映出了长城在收回款项方面作出了不少努力。

特斯拉的应收帐款有所下降，从上季度的132.4亿美元下降至了本季度的127.4亿美元。而通用汽车的应收帐款从上季度的679.7亿美元上升至753.6亿美元，涨幅飙升10.8%。但得益于迅猛增长的现金流，其现有流动资产数据也强力上升，足以应付增长的一成应收帐款。

收付之间的经济帐

事实上，尽管第一季度的疫情凶猛，让各大车企的借款与收款都受到了一定影响，但以上名单中大范围的剧烈增长却并不能完全归责于疫情。应收帐款与应付账款背后，实则反映出了汽车行业内金融管理的普遍乱像所在。

在应收帐款的管理方面，车企长年的宽松放贷政策使得年度利润率的增长甚至比不上应收帐款的涨幅，财报利润明升暗降的现象时有发生，对于现金流形成了巨大的挑战。

而在财报之外，应收帐款的层层堆叠也对车企的经济发展造成了越发深刻的影响。一般来说，车企正常的账款周期限定在一年以内，而超过1年的应收帐款则已经属于逾期的行列了，超过3年的逾期账款则基本没有收回的可能。

根据几年前的一份权威统计来看，不少车企都面临着超额的3年以上逾期账款，这也导致了坏账准备的大幅增加。而在经济下行的今天，这批数据的增长对于车企来说已然造成了不小的困扰和考验。

在数年前的增量时代中，这种单一的管理方式与信用体系的缺失对车企来说并不伤其根本，但在寒冬到来之际，这部分的缺失却有可能成为压垮车企的最后一根稻草。建立现代化、合理的收付款机制，控制应收帐款与应付账款的不确定性，正在考验着每一家现代车企的管理系统。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

福特三季度营收与利润上升 中国区“增收不增利”

福特三季度营收利润上升，中国市场却“增收不增利”。

近日，福特汽车公布第三季度财报，净利润为24亿美元，同比上涨约465%。

今年第三季度，福特营收为375亿美元，较去年的370亿美元上升1%；净利润为24亿美元，较去年同期的4.25亿美元上涨约465%；经营现金流实现111亿美元，这是自2005年以来最好的季度表现，去年同期为47亿美元；调整后息税前利润翻番至36亿美元；利润率上涨至9.7%。今年前三季度净利润累计15亿美元。

未来数月福特将推出一系列重要车型，该公司提高了全年业绩预期。

福特汽车首席财务官约翰·劳勒表示，第三季度表现超过该公司的内部预期，第四季度将在继续推出新产品的基础上，继续加强成本管理，预测第四季度调整后的收益将保持在收支平衡点和5亿美元的亏损之间，总体来说，2020年福特有望实现盈利。

招银国际研究院白毅阳表示，第三季度福特中国销量同比增长22%，带动其中国地区营收同比增长15%。如果从以前三季度来看，中国的地区对其增长贡献更加明显，前三季度同比增长11%，为福特全球唯一正增长的地区。虽然从绝对营收贡献上，中国区占比仅为3%，但是中国作为福特在全球范围内增速最快的市场，决定了未来福特的发展速度。在本土化方面，相关人士均聚焦于市场营销、公关等领域。但从财务方面看，福特中国的息税前利润率始终不理想，始终在华增收不增利。前三季度息税前利润率为-18.1%，盈利能力远低于其在美国、欧洲等市场。下一步福特中国在解决产品线、营销、品牌等问题后，需要着重完成成本费用方面的控制。

中国市场重要性显露无疑

10月16日，福特中国发布第三季度销量数据，在华合计销售新车为164,352辆，环比增长3.6%，与去年同期相比增长25.4%；前三季度累计销量为411,711辆。

福特中国旗下三大品牌中，林肯第三季度在华合计销量为19,143辆，环比增长37.7%，同比增长64.8%。林肯全系9月销售7,305辆，同比增长75.4%，连续5个月实现同比、环比双增长。

具体到车型，林肯首款国产车型全新林肯冒险家Corsair在9月销量为4,199辆，连续5个月刷新林肯单车型月销量纪录；第三季度合计销售11,041辆，环比增长58.5%。第二款国产车型林肯飞行家第三季度销量共计3,133辆。

福特品牌在第三季度共销售87,131辆，同比增长12.5%。其中，福特品牌SUV车型本季度销量达43,049辆，同比增长80.9%，环比增长41.3%。

福特中国方面表示，在疫情后整体经济复苏带来汽车消费快速恢复的背景下，福特销量延续了二季度的强劲反弹的势头，新产品的加速投放为福特品牌带来增长动力。

资深汽车行业分析师任万付认为，中国市场虽然不是福特全球销量最高的市场，但却是最重要的。“得中国市场者得天下”已经成为跨国车企的共识，从2016年开始，福特在中国市场的销量持续走低，福特在世界汽车集团中的排名也持续滑落，福特的财务状况逐渐恶化，也更加坚定了福特继续深耕中国市场的决心。2020年全球疫情爆发，中国市场必将成为各家车企财务报表上最亮眼的业绩，因此当福特中国销量大幅上升时，带给福特高于市场预期的业绩，也说明了中国市场对于福特的重要性。

人事变动带来隐患？

2019年，陈安宁到任福特中国后，福特宣布“福特中国2.0”战略，将“本土人才计划”列为推动福特中国业务转型过程五大核心计划之一，为福特中国管理团队注入更多拥有丰富中国汽车市场经验的管理人才。

多位汽车业内高管加入福特，其中前宝沃汽车集团总裁杨嵩加入并出任长安福特全国销售服务机构总裁；宝沃汽车集团营销公司市场部总监霍静加入并出任福特中国公关副总裁；宝沃汽车集团营销公司总经理熊毅出任长安福特全国销售服务机构副总裁兼市场部总监。

引入本土化高管后，去年长安福特销量显现复苏迹象。数据显示，去年长安福特5-12月销量呈现环比上升趋势，其中5月和6月平均增长率超过30%。

2020年前三季度，长安福特累计销量为16.7万辆，同比增长超三成。

但正当福特在中国市场欲反转的时刻，福特中国连续传出人事调整。

8月，广汽菲亚特克莱斯勒汽车销售有限公司首席营销官顾嘉颖接替熊毅，担任长安福特全国销售服务机构副总裁兼市场总监，熊毅调任江铃福特负责江铃福特乘用车市场相关业务。

10月，福特中国公关副总裁霍静离开福特中国。

福特中国方面对财经网汽车表示，高度肯定和认可霍静在任期间为公司所付出的努力。

10月19日，有媒体报道，原广汽菲克销售总裁郑杰或加盟福特中国，接替长安福特全国销售服务机构总裁杨嵩。

对此，福特中国方面表示，相关媒体报道不属实。福特中国没有对全国销售服务机构总裁进行调整的计划。

至此，福特中国公司总裁兼首席执行官陈安宁上任后，引入的三名最重要的本土化领导或离职或传闻离开。

一位业内人士表示，这对福特中国来说是个非常不利的事情。全国销售服务机构（NDSD）对于福特在中国市场的销量上升起着至关重要的作用。这个时候换将肯定需要重新认识和磨合，有可能出现重复的试错过程。

但任万付认为，福特正处于快速回暖的上升阶段，新产品新技术正在陆续向市场投放，现阶段的人员变动不会影响这个趋势。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

网传美国禁用中国电池，比亚迪是如何进行回应的呢？

据相关消息:比亚迪对网传美国禁用中国电池一事作出回应：因为在电动车领域，美国还处在初级阶段，需要加大补贴来扶持电池产业。而在我国电池已经可以直接进入市场销售阶段，已经在市场经济的大潮中经过洗礼，经受得起考验。

美国打算将于2023年实施《通胀消减法案》，里面提出将从2024年开始全面禁用产自中国的电池组件；从2025年起，全面禁用产自中国的矿物原材料。比亚迪作出回应：这属于美国式的?地方保护主义?做法。美国的电动车行业起步较晚，所以需要加大补贴来加持。而我国在这方面已经领先了一步，进入市场销售阶段。在电动汽车领域，目前使用的电池就只有比亚迪和宁德时代2家，包括世界首富马斯特的特斯拉汽车都是在用中国生产的电池。在中国上海建厂的特斯拉，就依靠的是中国电池或韩国电池。而韩国电池采用的也是中国电池的材料。所以中国电动市场已经进入内卷的时代了。如果在中国的残酷的内乱中存活下来的产品，在国际市场上才更有竞争力。

针对美国禁用中国产电池的说法，天风电新团队表示：没够电动车补贴不是禁用，只是补贴取消了。对美国出台了法案进行理解：应该是从2024年开始，电池成分中任何产自?特别关注国?名单中的国家，将不再享受此补贴。

2022年上半年，中国车企的财务报表显示：由于严格执行的疫情防疫措施造成电动车销售额下降和供应链不及时，芯片原材料价格的持续上涨，这个行业都受到严重的影响。比亚迪电动车的销售实现了翻倍的增长，长安汽车也实现了净利润的双倍增长。比亚迪还扩大了高端电动车销量以及芯片销售的战略也在不同程度的增加。