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　　来源：IPO日报

　　半导体IP第一股欲再融资18.08亿元，投建“AIGC及智慧出行领域Chiplet解决方案平台研发项目”以及“面向AIGC、图形处理等场景的新一代IP研发及产业化项目”。

　　近期，芯原微电子（上海）股份有限公司（下称“芯原股份”）花完2020年首发募集的7.9亿元之后，加快推进18.08亿元定增融资计划，目前，芯原股份已收到第二轮问询函。

　　此次募资规模远超首发融资规模，并且募资投资的项目回报周期长，势必会对目前已经亏损的芯原股份带来较大的财务压力。同时，早在去年，芯原股份就有多位核心技术人员、高管减持，想要资金落袋为安。

　　制图：佘诗婕

　　再融资额近20亿

　　2001年，芯原股份正式成立，是一家集成电路领域的公司，主要从事半导体芯片销售及一站式的芯片定制服务。

　　基于公司独有的芯片设计平台即服务（Silicon Platform as a Service， SiPaaS）经营模式，目前公司主营业务的应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等，主要客户包括芯片设计公司、IDM、系统厂商、大型互联网公司、云服务提供商等。

　　2020年，芯原股份正式在上交所科创板上市，募集资金为7.9亿元，主要投入智慧汽车、可穿戴项目及研发中心的建设等方面。

　　目前，芯原股份已将首发募集资金用完，继续加大融资。

　　这和芯原股份目前的战略转向相关。

　　2021年，公司提出 “IP 芯片化（IP as a Chiplet）”、“芯片平台化（Chiplet as a Platform）” 和 “平台生态化（Platform as an Ecosystem）” 的发展战略，积极推进 Chiplet 技术的研发和产业化。2022年，其与众多国内外知名企业在 Chiplet 领域开展合作，共同推动 Chiplet 技术在不同应用领域的落地和发展。2023年，芯原股份持续加大在人工智能、汽车电子、高性能计算等领域的研发投入，推出了一系列创新产品和解决方案，如与谷歌合作支持 Open Se Cura 项目等。2024 年，公司继续深化战略布局，推进 AIGC 及智慧出行领域 Chiplet 解决方案平台研发项目，进一步提升公司在全球半导体市场的竞争力和影响力。

　　但回到业绩方面，2023年度，芯原股份实现营业收入23.38亿元，较上年同期下降12.73%；净利润为-2.96亿元，归母净利润为-3.18亿元。

　　芯原股份披露的问询回复报告显示，2023年12月31日，公司还有累计未弥补亏损为18.15亿元。

　　募集投资项目过长

　　芯原股份称，2016年至2023年，公司累计研发投入超45亿元，公司累计经营亏损形成的主因系公司持续的研发投入、规模效应尚未完全显现所导致。

　　事实上，此次定增募投项目盈利周期较长，且前期投入短期内会对公司的财务状况产生一定压力。更令人担心的是，从上述经营业绩来看，芯原股份已经处亏损状态。

　　具体来看，“面向AIGC、图形处理等场景的新一代IP研发及产业化项目”根据测算，在募投项目研发期间，募投项目尚未实现收入，T+1年和T+2年预计产生的项目净利润分别为-13188.94万元、-12851.12万元；T+3年项目开始逐步产生收入，该年度预计的项目净利润为-5072.28万元；从T+4年开始，项目预计能够实现盈利，预计实现的净利润为3296.85万元。此外，根据项目的经济效益测算，该项目的所得税后的内部收益率为19.28%，芯原股份认为“本项目的实施将提升公司的经营业绩”。

　　“AIGC及智慧出行领域Chiplet解决方案平台研发项目”是研发项目，不直接产生收入，该项目主要投入为研发支出。

　　综合考虑研发人员工资、IP采购、软硬件折旧、测试流片费等支出，预计T1至T5年将新增的研发支出金额分别为28569.84万元、25964.71万元、21188.12万元、18273.26万元及15128.35万元，其中计入研发费用的折旧摊销金额分别为2785.70万元、3448.63万元、3497.40万元、4214.08万元、4218.48万元；T6年开始折旧摊销金额逐年下降，T6至T10年合计折旧摊销金额为2950.76万元。芯原股份坦言，这些投入短期内会对公司的财务状况产生一定压力。

　　屡次减持

　　股东方面也貌似差点信心。

　　早在去年，芯原股份就有多位核心技术人员、高管减持，入袋为安。

　　据上交所官网，2024年12月20日，芯原股份的核心技术人员张慧明通过二级市场买卖，减持公司5万股，成交均价56.5元/股，减持282.5万元。无独有偶，同年10月11日，核心技术人员杨海通过二级市场买卖，减持公司1.5万股，成交均价43元/股，减持64.5万元。

　　2024年9月30日，公司高管宗润福通过集中竞价交易方式合计减持股份数量30万股；崔晓微合计已减持股份数量4.61万股；顾永田合计减持股份数量4.55万股；汪明波合计减持股份数量2.16万股。以上人员合计减持股本41.32万股。

　　当年8月，芯原股份还通过询价转让的方式转让200.40万股，受让方为25家机构投资者，转让价格为55.10元/股。低于当时芯原股份在二级市场的股价。抛售股票当天，芯原股份以大跌7.8%收盘，报收58.6元。

　　2025年1月7日，芯原股份还将迎来71.84万股的解禁，解禁市值约4167.91万元，占解禁前流通市值比例为0.14%。数据显示，本次解禁的限售类型为股权激励期权行权，本次解禁的股东为其他员工。

　

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